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主力1911合约临近收盘时一度快速上冲,SC原油期货价格一直保持和国际油价波动相应的走势

文章作者:保险专题 上传时间:2020-04-21

T+- (原标题:国内原油期货周三夜盘逆势大涨 独立行情或难持续) 不出现大规模的地缘政治事件的话,今年底的原油走势将大概率在50-60美元/桶的范围内进行波动,后续无论是上涨还是进一步下跌,都缺少基本面的动力和支撑,SC原油短期波动后仍将与国际原油价格接轨。8日夜盘开始,SC原油期货(上海能源交易中心原油期货)价格在一波跳空之后迅速拉涨,临近9日凌晨收盘时,突然一波大买单直接在最后一分钟把SC价格拉升10元/桶,收报466.8元/桶,当日涨幅6.7%。国际原油方面,9日凌晨收盘的布伦特原油期货和纽约原油期货均小幅下跌。SC原油期货价格的走势与当天国际原油价格完全相反,走出独立上涨行情。SC原油期货自上市以来,承载着确定中国的原油价格的任务,SC原油期货价格一直保持和国际油价波动相应的走势,走出逆势大涨的行情非常罕见。值得一提的是,SC原油期货合约成交总量305972手,SC原油期货主力合约成交量254332手,均创下9月19日以来新高。“从技术上来看,这一波上涨的其中一个原因是超跌反弹。”金联创高级分析师奚佳蕊告诉21世纪经济报道记者,“国庆结束后的第一个交易日,SC期货价格下降了10.7元/桶。”8日夜盘开盘,SC原油又再度出现了一波跳空行情,后续的快速上涨至收盘时的拉升也显得“理所当然”。不过,业内分析人士指出,SC原油后续无论是上涨还是进一步下跌,都缺少基本面的动力和支撑,短期波动后仍将与国际原油价格接轨。截至10月9日下午3点收盘,SC原油涨幅收窄,从今天凌晨收盘的涨6.7%回落至涨2.77%,报449.3元/桶。不过,围绕着这一次行情波动,仍然有一些背后的因素有待观察。SC原油短期波动后仍将与国际原油价格接轨。-宋文辉 图中国原油进口成本增加今年以来,美国对伊朗制裁正式落地,尤其是在9月初,沙特重要石油生产设施遭遇空袭之后,中国原油进口成本快速上升已经成为了老生常谈的话题。9月14日凌晨,沙特境内最大的油田和原油处理厂遭遇无人机袭击,导致570万桶/日的产量停滞,接近沙特全部产量的60%。虽然在不久之后沙特宣布,这次事件导致的原油产能损失已经逐步回复,但依然对市场造成连锁影响。美国对伊朗实施制裁,叠加此前沙特受袭的影响,中东地区运往中国的VLCC运费出现快速上涨。“许多国际船运企业会有顾虑,担心会受到影响。”一位业内人士告诉21世纪经济报道记者。他向记者表示,现在中东到中国的VLCC运费在3美元/桶左右,而今年前8个月,运费基本在1-1.5美元/桶。“所以,这半个月左右时间,运费基本是翻了一番。”他说。除了运费上涨之外,因中国对伊朗原油进口大幅度下降,导致这一缺口需要在中东其他国家进行弥补。在中国全部原油进口结构中,中东占比超过50%,其余部分来自俄罗斯、非洲和南美等地。“我们非常依赖来自中东的原油。”一位央企人士表示,“今年以来,中重质原油的溢价非常明显,贴水到岸往往都在3美元以上,中东特别是沙特的溢价更为明显。”后续影响有待观察实际上,在此次涨价之前,中国国内的原油下游行业已经受到了一些影响:尽管全球油价今年保持低位运行,但中国采购价格往往要高出国际油价一些,这让企业的原料采购成本难以控制。原料采购成本的高昂,导致国内炼化企业在今年上半年集体进入了利润低潮期。中石油炼化板块的盈利能力同比大幅度缩减;中石化半年报显示,公司主力炼化业务利润更是直接腰斩。“今年全球原油价格的运行区间基本在50-60美元之间,和去年相比要下降10美元左右。” 奚佳蕊告诉记者,“第三四季度往往是原油消费量的逐步萎缩阶段,直到明年初可能会出现一波上涨。”因此,不出现大规模的地缘政治事件的话,今年底的原油走势也将大概率在50-60美元/桶的范围内进行波动,后续无论是上涨还是进一步下跌,都缺少基本面的动力和支撑,SC原油短期波动后仍将与国际原油价格接轨。而从最近不断攀升的运费价格来看,随着中东局势日益紧张,厄瓜多尔面临原油断供风险,国内原油期货还将会有一个震荡上升的过程。“从往年经验来看,一个地区运力不足或者运费上涨的情况下,航运公司会对VLCC的调配做出一些调整。”上述业内人士告诉记者,“但是今年很难判断后续的运费会否出现下降,目前的局势很难进行预测。”对于中国来说,原油产量一直苦苦追求2亿吨/年而不得,在地缘政治风险频发的当下,上游进一步增储上产,保障国家能源安全更是一个必须要完成的任务。“能源安全和保供的压力,倒逼国内原油企业加大勘探开发力度。”上述央企人士表示。石油央企已经在行动。根据此前财报,中国石油2019年将加大国内勘探开发投资,国内勘探开发投资运行方案同比增长25%。其中,风险勘探计划投资增长4倍,投资规模由原来的10亿元增至50亿元。此外,中海油在2019年也将资本支出定格为雄心勃勃的700亿-800亿元。

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10月8日国内期市夜盘交易时段,在外盘原油价格走势低迷之际,国内原油期货出现飙升,主力1911合约临近收盘时一度快速上冲,最高逼近470元/桶,大涨逾6.5%。10月9日期市开盘后,该合约价格一度快速回落,但全天涨幅围绕3%上下震荡。

摘要 不出现大规模的地缘政治事件的话,今年底的原油走势将大概率在50-60美元/桶的范围内进行波动,后续无论是上涨还是进一步下跌,都缺少基本面的动力和支撑,SC原油短期波动后仍将与国际原油价格接轨。

分析人士表示,空头大单平仓是导致10月8日国内夜盘交易时段原油期价异常大涨的诱因,而原油运费上升及人民币波动则是近期国内油价强于外盘的主因。在原油运费稳定后,国内原油期货走势恐难以独善其身,或会继续跟随外盘运行。

不出现大规模的地缘政治事件的话,今年底的原油走势将大概率在50-60美元/桶的范围内进行波动,后续无论是上涨还是进一步下跌,都缺少基本面的动力和支撑,SC原油短期波动后仍将与国际原油价格接轨。

夜盘大涨

8日夜盘开始,SC原油期货(上海能源交易中心原油期货)价格在一波跳空之后迅速拉涨,临近9日凌晨收盘时,突然一波大买单直接在最后一分钟把SC价格拉升10元/桶,收报466.8元/桶,当日涨幅6.7%。

受“十一”长假期间外盘原油价格走势低迷影响,10月8日国内期市开盘后,原油期货整体维持偏弱震荡。然而,当晚看似平淡的夜盘交易时段,却上演了平地响惊雷的一幕。在临近收盘之时,原油期货主力1911合约快速拉涨,价格一度从456.2元/桶飙升至469.3元/桶,收报466.8元/桶,涨6.77%。

国际原油方面,9日凌晨收盘的布伦特原油期货和纽约原油期货均小幅下跌。SC原油期货价格的走势与当天国际原油价格完全相反,走出独立上涨行情。

虽然10月9日国内期市开盘后,原油期货主力1911合约出现快速跳水,但全天涨幅几乎围绕3%上下浮动,收报449.3元/桶,涨2.77%,日内成交量增21万手至25.4万手,持仓量减1126手至25848手。

SC原油期货自上市以来,承载着确定中国的原油价格的任务,SC原油期货价格一直保持和国际油价波动相应的走势,走出逆势大涨的行情非常罕见。

“从交易层面上看,10月8日国内期市夜盘收盘前,空头大单平仓是导致上海原油期货价格大涨的直接原因。”方正中期期货研究院原油首席分析师隋晓影对中国证券报记者表示。

值得一提的是,SC原油期货合约成交总量305972手,SC原油期货主力合约成交量254332手,均创下9月19日以来新高。

美尔雅期货化工研究员黎磊也认为,“空头止损平仓是国内原油期货大涨的主因。”10月8日,临近国内原油期货夜盘收市之际,主力1911合约价格快速上涨超10元/桶,到达空头设置的止损点位,触发风控程序自动进行空头平仓操作,而大量的空头同时平仓造成严重的挤仓现象,使得市场的多空天平一下子偏向了多头,让价格在最后一分钟上涨2.35%。

“从技术上来看,这一波上涨的其中一个原因是超跌反弹。”金联创高级分析师奚佳蕊告诉21世纪经济报道记者,“国庆结束后的第一个交易日,SC期货价格下降了10.7元/桶。”

“10月8日国内期市夜盘交易临近收盘之际,上海原油期货‘发脾气’是对市场基本面的一次合理反映。”一德期货总经理助理佘建跃对此评价道。

8日夜盘开盘,SC原油又再度出现了一波跳空行情,后续的快速上涨至收盘时的拉升也显得“理所当然”。不过,业内分析人士指出,SC原油后续无论是上涨还是进一步下跌,都缺少基本面的动力和支撑,短期波动后仍将与国际原油价格接轨。

一枝独秀

截至10月9日下午3点收盘,SC原油涨幅收窄,从今天凌晨收盘的涨6.7%回落至涨2.77%,报449.3元/桶。

9月以来国内原油期货走势整体强于外盘。文华财经数据显示,9月以来,国内原油期货主力1911合约累计上涨3.05%,而同期NYMEX、布伦特原油主力合约跌幅分别约为4.66%、2.03%。

不过,围绕着这一次行情波动,仍然有一些背后的因素有待观察。

国内原油期货缘何会呈现独立于外盘的走势?

中国原油进口成本增加

从月差角度来看,佘建跃分析,在欧佩克持续减产的情况下,9月14日沙特石油设施突然遭遇无人机袭击,导致570万桶/日产能临时中断。虽然目前沙特方面宣布产量已恢复,但沙特轻原油出口仍受到一定影响,一些客户将沙特轻质原油调节为沙特重、中原油。而交割油种就是相对贴近沙特轻质原油的油种。因此,沙特事件加剧了近期中东标杆油种现货市场的紧张程度。阿曼原油期货的首行和次行合约价差达到1.5美元/桶,油价自沙特事件冲高后,月差持续维持高位,显示出中东地区现货的强势。

今年以来,美国对伊朗制裁正式落地,尤其是在9月初,沙特重要石油生产设施遭遇空袭之后,中国原油进口成本快速上升已经成为了老生常谈的话题。

威尼斯手机版登录,10月8日国内期市收盘交易时段,上海原油期货1911合约与1912合约价差就达到了10元/桶,就是对阿曼原油月差市场的跟随。

9月14日凌晨,沙特境内最大的油田和原油处理厂遭遇无人机袭击,导致570万桶/日的产量停滞,接近沙特全部产量的60%。虽然在不久之后沙特宣布,这次事件导致的原油产能损失已经逐步回复,但依然对市场造成连锁影响。

黎磊认为,在国际油价下跌的情况下,国内原油期价强势上涨的重要原因是国内某能源运输巨头旗下52艘载重量总计达1578万吨VLCC油轮经营受阻,影响全球6.5%的VLCC油轮运力,原油运输市场空前紧张,中东到中国的油轮运费暴涨,而上海原油期货以采购中东原油进行保税交割,运费增加直接导致原油期货的交割成本上升,进而推动国内油价上涨。

美国对伊朗制裁,叠加此前沙特受袭的影响,中东地区运往中国的VLCC运费出现快速上涨。“许多国际船运企业会有顾虑,担心会受到影响。”一位业内人士告诉21世纪经济报道记者。

佘建跃表示,宏观扰动事件诱发了更多市场担忧情绪以及在人民币汇率出现波动的共振下,内盘原油价格以一种不寻常的走势来反映基本面也在情理中。

他向记者表示,现在中东到中国的VLCC运费在3美元/桶左右,而今年前8个月,运费基本在1-1.5美元/桶。“所以,这半个月左右时间,运费基本是翻了一番。”他说。

恐难持久

除了运费上涨之外,因中国对伊朗原油进口大幅度下降,导致这一缺口需要在中东其他国家进行弥补。在中国全部原油进口结构中,中东占比超过50%,其余部分来自俄罗斯、非洲和南美等地。

展望四季度,业内人士认为,国内原油期货独立运行态势恐难持续。

“我们非常依赖来自中东的原油。”一位央企人士表示,“今年以来,中重质原油的溢价非常明显,贴水到岸往往都在3美元以上,中东特别是沙特的溢价更为明显。”

隋晓影认为,后市来看,国内原油价格走势仍会与外盘原油形成联动。从需求层面上看,全球经济持续走弱,对原油需求形成直接压制,今年三大能源机构连续下调今明两年全球原油需求增长预期。另外,从阶段性需求来看,全球最大的原油消费国美国市场进入油品消费淡季,原油进入累库周期,亦对油价形成打压。从供给层面上看,虽然9月份沙特遭无人机袭击事件导致供应一度大幅减少,但目前已经基本恢复供给。此外,虽然OPEC维持减产政策,但当前OPEC产量进一步下降空间较有限,美国供给也只有增加的预期并无下降的预期。因此,四季度原油市场基本面整体来看仍偏弱,在宏观扰动事件带来较悲观预期的情况下,看空油价表现。

后续影响有待观察

黎磊也认为,后市国内原油价格运行方向将跟随外盘走势,但幅度有所不同。预计在原油运费稳定后,国内原油期货恐难以独善其身,将跟随国际油价出现同步下跌。值得一提的是,本次国内油价走出独树一帜的涨势,说明上海原油期货已能够反映中国甚至亚太地区的原油供需平衡状况,逐步适应了亚太地区基准原油的角色。国内油价在大方向上与国际油价保持一致的情况下,涨跌幅度将与国际油价有所不同,在亚太地区原油供给偏紧的局面下,国内油价将强于国际油价。

实际上,在此次涨价之前,中国国内的原油下游行业已经受到了一些影响:尽管全球油价今年保持低位运行,但中国采购价格往往要高出国际油价一些,这让企业的原料采购成本难以控制。

佘建跃则表示,进入四季度,国际原油市场仍将是宏观市场悲观情绪和地缘风险相互抗衡、基本面的现状强势和未来预期悲观相抗衡的局面。宏观方面,原油对通胀预期的关联有所减弱,且经济指标弱化下,美联储可能进一步降息。而微观方面,供应端,石油供给侧欧佩克继续保持减产,而页岩油产量增速受阻,对油价偏利多;需求端,各石油机构均下调今明两年全球石油需求预期,对油价偏利空。即将实行的船舶燃料油新规范利好柴油和低硫船燃的需求,届时产生的结构性矛盾将在一定程度上利好原油走势。综合来看,油价短期有望震荡上行,修复部分行情。

原料采购成本的高昂,导致国内炼化企业在今年上半年集体进入了利润低潮期。中石油炼化板块的盈利能力同比大幅度缩减;中石化半年报显示,公司主力炼化业务利润更是直接腰斩。

“今年全球原油价格的运行区间基本在50-60美元之间,和去年相比要下降10美元左右。” 奚佳蕊告诉记者,“第三四季度往往是原油消费量的逐步萎缩阶段,直到明年初可能会出现一波上涨。”

因此,不出现大规模的地缘政治事件的话,今年底的原油走势也将大概率在50-60美元/桶的范围内进行波动,后续无论是上涨还是进一步下跌,都缺少基本面的动力和支撑,SC原油短期波动后仍将与国际原油价格接轨。

而从最近不断攀升的运费价格来看,随着中东局势日益紧张,厄瓜多尔面临原油断供风险,国内原油期货还将会有一个震荡上升的过程。“从往年经验来看,一个地区运力不足或者运费上涨的情况下,航运公司会对VLCC的调配做出一些调整。”上述业内人士告诉记者,“但是今年很难判断后续的运费会否出现下降,目前的局势很难进行预测。”

对于中国来说,原油产量一直苦苦追求2亿吨/年而不得,在地缘政治风险频发的当下,上游进一步增储上产,保障国家能源安全更是一个必须要完成的任务。“能源安全和保供的压力,倒逼国内原油企业加大勘探开发力度。”上述央企人士表示。

石油央企已经在行动。根据此前财报,中国石油2019年将加大国内勘探开发投资,国内勘探开发投资运行方案同比增长25%。其中,风险勘探计划投资增长4倍,投资规模由原来的10亿元增至50亿元。此外,中海油在2019年也将资本支出定格为雄心勃勃的700亿-800亿元。

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